7月14日，景顺发布第十三份年度《景顺全球主权资产管理研究》报告。报告指出，政治因素和政策决策已成为投资策略的核心驱动因素，促使主权投资者从根本上重新评估投资组合构建及风险管理。
景顺此项研究是主权投资者活动的领先指标，研究汇集包括首席投资官、各资产类别主管及投资组合策略师在内的141位高级投资专家的见解，他们分别来自83只主权财富基金及58家央行，旗下管理的资产总额达27万亿美元。
尽管地缘政治紧张局势(88%)和通胀压力(64%)仍是主权财富基金及各国央行面临的主要短期风险，但59%的受访者表示，对金融市场过度波动的担忧有所加剧，远远高于2024年的28%。近90%的受访者认为地缘政治竞争将是引发波动的主要因素，而85%的受访者预计保护主义政策将使发达经济体的通胀在更长时期内保持高企。最值得注意的是，62%的受访者目前将去全球化视为对投资回报的重大威胁。
景顺亚洲(日本除外)首席执行官Martin Franc表示：“自我们开展这项研究以来，全球政治形势加剧紧张，这使得在过去主要受经济因素和分析影响的投资决策变得更为复杂且不确定。在此情况下，特别是对于着眼于长线的投资者而言，要建立一个在不同市场周期都能表现出色的投资计划，风险缓解及投资组合的韧性至关重要。”
重仓中国
研究发现，投资组合构建的其中一个关键转变是受访者更多地采用主动型策略。主权财富基金的投资组合平均70%以上采用固定收益及股票的主动型策略。调查显示，52%的主权财富基金计划在未来两年增加主动型股票持仓，47%则计划增持主动型固定收益持仓。这一转向在大型机构中最为明显，在资产管理规模超过1000亿美元的主权财富基金中，有75%在过去两年已转向更主动的股票策略，而在中型基金和小型基金中，这个比例分别为43%和36%。
尽管被动型策略仍可继续提供效率和规模效益，但在日益分化的格局中，主动型方法正被用于解决指数集中风险、应对区域分散以及增强情景韧性。
新兴市场仍是主权财富基金的战略重点，但组合内部的优先次序正在发生转变，主权财富基金正采取更为精挑细选的投资方法，且对中国市场的兴趣明显回升。
在受访者的首选新兴市场投资重点中，59%的受访者将中国列为高度或中度优先市场，位列第二。这是自2024年以来的重大转变，可能表明投资者对中国市场进行单独配置，与更广泛的新兴市场分开。
大多数受访者(59%)预计未来五年将增加对中国资产的配置，其中亚太地区主权财富基金的比例为88%，北美主权财富基金的比例为73%。主权财富基金认为，具有吸引力的当地回报(71%)、多元化效益(63%)以及扩大外国投资者市场准入(45%)是其配置中国资产的驱动因素。中国最具吸引力的投资领域是数字科技和软件(89%)、先进制造和自动化(70%)以及清洁能源和绿色科技(70%)。
受访者普遍对中国的创新能力持乐观态度，对更广泛的经济转型看法不一。值得注意的是，78%的受访者认为中国科技及创新领域将具有全球竞争力，而认为中国将成功从出口导向型经济转向消费导向型经济的受访者比例为48%。
Martin Franc表示：“市场逐渐形成共识，中国蕴藏着独特且具有吸引力的机会，尤其是围绕中国不断发展的科技生态系统的相关机会。中国在主要科技领域的创新领导力越来越令人信服，吸引投资者争相投资。有利的政策和具竞争力的国内市场，使创新技术得以迅速扩大规模并获得竞争优势，全球投资者正将中国投资视为其资产配置的支柱，以实现其投资组合目标。”
增加黄金与数字资产配置
因不断加剧的地缘政治不稳定性及财政不确定性，各大央行正在加强储备管理框架。近三分之二(64%)的央行计划在未来两年增加储备，比例高于2024年的53%；同时53%的央行计划进一步将投资组合多元化，略高于2024年的52%。
黄金在这方面继续发挥着关键作用，47%的央行预计将在未来三年增加黄金配置。作为一种政治上中立的价值储存手段，黄金越来越被视为一种策略性对冲工具，用于对冲美国债务水平上升、货币储备武器化及全球分化等风险。
尽管多元化仍是大多数央行的长期优先事项，但以另一种货币取代美元成为储备货币的愿景仍很遥远。在2024年，54%的央行认为，要出现可靠的美元替代品，需要超过20的时间；而2025年，这一比例升至78%。受访者普遍认同，全球金融体系仍在很大程度上以美元为中心，在可预见的未来，不太可能发生重大变化。
此外，在机构投资者眼中，数字资产不再是小众主题。今年的研究显示，与2022年的7%相比，直接投资于数字资产的主权财富基金数目(11%)增幅虽小，但值得关注。最常配置的地区为中东(22%)、亚太地区(18%)及北美(16%)，而欧洲、拉丁美洲及非洲的配置比重为0%。
这项研究的意外发现是，部分主权财富基金对稳定币的兴趣日渐浓厚，特别是新兴市场的主权财富基金。由于其价格稳定性及在现实世界中的应用潜力，相比于传统的加密货币，稳定币被认为更具有融合性。
股票配资网站导航提示：文章来自网络，不代表本站观点。
